小鹏毛利率重回历史最高水平，何小鹏兑现正循环承诺

在去年的财报电话会上，小鹏董事长、CEO何小鹏就预测，小鹏会在2024年下半年完成既定降本目标，并进入正循环。

最新的财务数据证明，小鹏当前的状况正如何小鹏预测的那样，如期进入正循环。

8月20日，小鹏汽车公布了其截至6月30日的第二季度财务数据，这是一份各项关键指标均实现增长的成绩单。

数据显示，小鹏汽车第二季度总交付量为30207辆，同比增长30.2%；总收入为人民币81.1亿元，同比增长60.2%；毛利率持续上升至14.0%，同比提升了17.9个百分点；汽车毛利率为6.4%，同比提升了15个百分点。

具体来看，从2023年三季度至2024年二季度，小鹏的毛利率已从-2.7%逐渐提升至14%的水平，环比分别上升1.2、8.9、6.7、1.1个百分点，这意味着小鹏的盈利能力正持续增强。

当前小鹏14.0%的毛利率，已来到整体汽车行业均值水平，稳居新势力第一阵营。从今年一季报来看，小鹏的毛利率（12.9%）就已位于行业前列。

毛利率等数据的大幅向好，是小鹏在过去一年持续技术降本、组织变革的成效，尤其是在供应链、设计、研发、制造等方面的全流程降本。

小鹏的亏损也在收窄。今年上半年，小鹏的净亏损为26.5亿元，与去年同期相比，收窄了48.44%。

另外，截至2024年6月30日，小鹏汽车现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为人民币373.3亿元；销售网络持续扩张，拥有611家门店，覆盖185个城市；充电网络同样进一步扩张，拥有1298座充电站，包括442座小鹏S4超快充站。

而进入正循环仅仅只是开始。后半年，小鹏还有两款强势的新车，尤其是即将上市的小鹏MONAM03，其产品力已经在预订阶段获得消费者的认可。

下半年，迎接小鹏的是一系列向好的进展。产品力强势的新车，出口量的提升，都将让小鹏的销量迈上新的台阶；而与大众的合作中长线的收入，降本既定目标的实现，也将让小鹏的财务状况持续好转。

后半年，手握强兵不慌

今年以来，在不少活动上，何小鹏会被问到怎么看待小鹏当前的销量。每一次，何小鹏没有大家预想中的为销量焦头烂额，反而表现得相当从容，对未来充满信心。

不过，对于这种自信，有人信，有人不信。但是看到小鹏后半年的产品之后，便理解，这种自信不无道理。

今年后半年将是小鹏的强产品周期，代表产品是8月27日正式上市的小鹏MONAM03和四季度推出的小鹏P7 。

先来说说小鹏MONAM03。在外形上，这款车为年轻人设计，在颜值方面下了功夫，定位智能纯电掀背轿跑，不少颜色在不同光源下还会呈现不同色感。

在小鹏擅长的智能化方面，这款车拥有降维打击式的领先优势。

比如智能座舱上，小鹏MONAM03拥有当前同级车型最强的智能座舱，搭载高通骁龙8155芯片的系统、15.6寸超高清中控大屏、4音区语音交互……这样的标配，甚至优于不少20万元级别车型的顶配。

就是这样一款同级智能化最强的车型，目前曝光的起售价不超过13.59万元，又将性价比拉满。预售开启十天后，有部分地区的销售人员表示，自己一个人已经手握80个订单。

在几天前的小鹏十周年内部讲话上，何小鹏也透露，当前小鹏MONAM03的订单已经超过去年小鹏G6同期。要知道，G6去年在上市之前的预售中，收获了超3.5万份订单，放在行业，已经算是一份相当不错的成绩。

在一款新产品的上市初期，交付速度和质量往往是赢得第一波口碑的关键。这次在小鹏MONAM03的交付上，小鹏也积极吸取去年G6的经验。何小鹏表示，MONAM03上市后迅速启动对用户的大规模交付，已经和供应链伙伴们做好了充分准备，让产能快速爬坡，希望小鹏MONAM03的交付速度能够创造小鹏的新纪录。

何小鹏还表示，他将重点推动供应链、生产、营销、销售、交付和服务等环节，打造出更高效的横向规模化体系能力，支撑小鹏在大产品周期更加密集的新车上市交付。

除了小鹏MONAM03之外，小鹏另一款技术降本后的新车型P7 将在今年四季度推出，这是小鹏新一代自动驾驶硬件平台的首发车型，在智驾和成本方面，小鹏将以在中国汽车行业里面最有竞争力的BOM成本，在P7 上来实现高阶自动驾驶。

在不久的将来，小鹏也会把这套能力GP普及到更多车型。进而，小鹏也将成为全球第一家车企能够在2万美金级别的车型上实现高阶智能辅助驾驶的车企。

“在两款全新车型交付爬坡后，会显著扩大我们的市场份额。”何小鹏表示。

当前，小鹏已经调高了下个季度的交付指引。小鹏方面预期，三季度小鹏总交付量将介于41,000台至45,000台，环比增加36%至49%。总营收将介于人民币91亿元至人民币98亿元，同比增加6.7%至14.9%。

在财报电话会上，何小鹏罕见地分享，在他的办公室里，挂着一幅“行稳致远”的书法作品。这不仅是小鹏过去一步一个脚印的扎实自信，也是何小鹏对于小鹏未来的期待。

磕技术，正在被技术反哺

如果说新能源汽车的上半场是电动化，那如今已经转向下半场智能化的竞争当中。而智能化的下半场，在技术上深耕数年的小鹏必然是引领者。

在车企当中，小鹏的技术标签一直很显性。

今年以来，小鹏在原来死磕自动驾驶的基础上，还斥巨资投入AI大模型。年初时，何小鹏表示，今年要在AI为主的自动驾驶方面投入35亿元，并新招聘4000人。

得益于大手笔的投入，当前小鹏成为全球唯二、全国唯一量产上车端到端AI大模型的车企。

在引以为傲的智驾方面，小鹏最近还全球全量推送了AI天玑XOS5.2.0版本。在这一次更新当中，小鹏的XNGP升级为“全国都好用”，需要强调的是，这是推送所有用户的，没有限定词的。

另外，针对长尾场景，小鹏已经覆盖到了ETC等场景，在国内率先实现了车位到车位的智驾能力。

也正是因为在技术方面的长期坚持，让小鹏有能力将高阶智驾释放到大众价位的车型，普惠的技术也让更多消费者享受到技术带来的便利，更让小鹏的产品更具有竞争力。

去年，小鹏为降本定下目标，预备2024年年内完成BOM成本降低25%、XNGP硬件成本降低50%。何小鹏表示，作为小鹏新一代自动驾驶硬件平台的首发车型，四季度推出的小鹏P7 将是小鹏超额完成自动驾驶硬件降本和整车BOM降本既定目标的成果。

除了智驾能力之外，小鹏电子电气架构方面的能力也获得了国际车企——大众的认可。这展现了小鹏作为一家车企，对于智能车“灵魂”的掌控能力。

自去年以来，小鹏连续三次牵手大众，合作范围层层递进。这成为小鹏被技术反哺的有力证明，也让小鹏在卖车之外，找到了技术变现的路径。

小鹏曾在财报电话会中提及，已经收到来自大众方面的数亿元。第二季度小鹏汽车服务及其他收入亦是达到12.9亿元人民币，环比一季度增长28.8%，依然与大众的合作有关。

当前，合作还在深化。

今年7月，小鹏与大众汽车集团签订了电子电气架构技术合作的联合开发协议，即将为大众在中国生产的CMP和MEB平台联合开发行业领先的电子电气架构。从2026年起，基于CMP和MEB平台的国产大众汽车品牌车型上都会搭载该电子电气架构。

这些长期的合作，都为小鹏已经锁定了未来长期稳定的收入。

小鹏汽车联席总裁顾宏地在财报电话会上表示，第二季度小鹏毛利率能提高至14.0%，正是得益于技术降本的兑现以及来自大众战略合作的技术变现收入。

AI是高质量“外卷”的关键

今年以来，汽车国内市场增长达到峰值。出海，被视为中国车企新一轮的增长引擎。

中国车企纷纷盯上出海，除了海外市场新能源渗透率较低，在量上有不小的增长之外，还意味着更高的利润空间。不少卖到海外的车，就算加上关税，利润率也要比国内高出不少。

小鹏也是新能源汽车出海的排头兵，并且进程还在加快。

截至7月，小鹏汽车已经通过经销商合作伙伴进入了30个国家和地区，并拥有70多家销售门店，包括欧洲、中东、拉美。

在小鹏的规划中，今年下半年还要进入更多的右舵市场，包括英国、澳大利亚和东南亚的多个国家。同时，小鹏在国际市场销售门店的数量预计将会翻倍提升。

出海不只是开更多门店，而是为了实实在在的销量。今年二季度，小鹏在中国纯电品牌的中高端车型出口销量，也就是售价在三万美元以上的销量，小鹏排名第一，小鹏毛利率重回历史最高水平，何小鹏兑现正循环承诺海外销量对小鹏整体的销量贡献首次超过了10%。并且在业绩会后的分析师问答环节，管理层给出了今年三季度海外销量的贡献预计将达到15%的预期。

并且，小鹏的G6、G9等车型，在海外市场获得了消费者的认可。其中，小鹏G9在挪威、丹麦、以色列市场，是销量排名第一的中大型纯电SUV，在瑞典和荷兰等也进入了前三名。

在出海方面，何小鹏强调高质量出海的核心是AI，他希望通过智能化的优势，提高小鹏各车型在海外市场的竞争力。

8月15日，小鹏在海外完成了AI天玑XOS5.2.0的OTA。此次OTA升级之后，海外用户将拥有和国内用户一样的智能座舱体验。

针对海外的智驾场景，小鹏也有自己的规划。今年年初小鹏制定智驾目标时，也将全球智驾列入进度——2024年小鹏会面向研发全球主流市场的高速NGP，2025年面向全球主流市场研发城市NGP。

在此前举办的智驾发布会上，小鹏汽车透露，接下来小鹏的智驾的目标是全球都能开，并且在具体场景中，不限城市、不限路线、不限路况。

在何小鹏看来，继计算机网络、互联网、移动互联网、新能源汽车及云服务后，AI开始在2023年后引领新的时代趋势与科技浪潮，并带来4大全新方向：芯片、大模型、无人驾驶、机器人。因此，在出海赛道，小鹏还是抓紧AI布局智能化，为自家车型赋予更多的竞争力。

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